作为产业园区行业的先锋力量，园区上市公司代表了行业的发展水平和发展方向，以主营业务为标准，《中国产业园区上市公司白皮书》（2022年）编委组选取了24家企业（参见下表），涵盖了国企和民营、轻资产和重资产、深耕型和多城布局型等维度差异，能较好地反映行业全貌。

表：产业园区上市公司成立和上市时间分布

表：产业园区上市公司城市分布

参考资料：亿翰智库 中金公司 国金证券 招商研究 选址中国 商务部网站 科技部网站等  

       二、“注册制”下产业园区上市新机遇

       园区开发建设所需的资金需求较大，且回收期较长，而传统的融资方式对融资抵押物的处置权、抵押覆盖率等有严格要求，因此，光靠传统融资方式无法满足园区企业的融资需要，而以往园区企业想要主板上市需要经过很长时间的审核，而且对于园区的盈利能力有比较高的要求，上市门槛高企。直接融资难，间接融资也难，对于众多园区而言，资金短缺问题一直是制约企业发展的关键问题。
       2020年“注册制”改革等创新政策的推出，开启了中国资本市场的一个超级机遇期。注册制改革一方面有望提升直接融资比例，助力新兴产业园区升级，一批中小新兴园区企业将迎来快速成长；另一方面带来资本市场投资生态重塑，提升市场投资的专业性，加速企业优胜劣汰，资源将更集中于优质企业而加快尾部企业出清。
       注册制的核心是实行更严格的信息披露，以及更加市场化的发行承销机制。注册制的上市条件有所放宽，更加注重尚未进入成熟期但具有成长潜力且符合战略新兴产业发展方向，以及具有科技型、创新型特征的中小企业和初创型企业，这对于众多处于发展期、但又实质具备地域特色及细分产业优势的中小专业园区而言，上市之路成为可能，对于苦于资金桎梏发展的创新型园区带来了极佳的发展扩张机会。

       三、“注册制”上市对于产业园区的意义

       1、推动产业园区高质量发展
       注册制在硬条件上有所放宽，使得一些具有成长价值和发展前景的中小园区有了表现的机会，让市场去选择园区，给了真正有前景的园区一个融资发展壮大的机会。注册制是以市值、以企业未来的成长性、以企业的资本价值为核心来去判断企业能否登陆资本市场。不再看企业过去是否盈利，看企业过去赚钱的能力；而是重点看企业未来的成长预期、持续经营能力。
       产业园区仍有很多现存的问题，包括存量竞争、房地产化、重开发、轻运营、融资难等等。在注册制的机遇面前，有些问题需要融资前必须解决，有些问题融资后容易解决，园区提升自身企业质量既是条件也是结果。上市为园区企业带来的最为直接的红利就是资本红利，同时还将促进园区内产业与企业聚集，提高园区内核心资源要素市场配置效率和利用率。随着园区未来规模和效率的提升，不仅有利于打造产城相互融合的平台，更将利于相关产业联动，促进区域协同发展。

       2、提升企业融资效率
       当今的社会环境与市场环境日息万变，发展机会稍纵即逝，这让我们又想起了改革开放初期时的深圳口号：时间就是金钱。而注册制可以大大节省企业上市排队时间，让有融资需要的企业最快得到市场支持，让市场活力得到大大的提升，为园区发展赢得了宝贵的发展窗口期。2021年沪深两市累计首发上市481家企业，其中70%以上的公司以注册制方式发行。

       3、产融互动更加健康发展
       我国的资本市场在进化，按照市场经济发展规律，不断创造新的融资环境，匹配经济、产业、园区、企业的发展，注册制的实行减少了不必要的行政管制，让市场有了更大的选择权，有利于资本市场更加成熟健康地发展，同时也促进园区及相关产业的集聚协同、规范经营、管理提升。在更加严格的信息披露要求下，投资者的投资环境得到进一步的改善，上市园区企业更加注重运营管理、增效降本、合理投资，既有利于形成更加市场化、更加健全的证券市场，又加速了产业园区生态的构建与完善。
       注册制推广后，资本对产业园区的支持力度提。注册制发审提速有望带来园区企业股权融资扩容，进而带动直接融资占比和证券化率提升，产业园区将得到更多资本加持，更多优质的中小园区将得到上市机会。上市之后，上市园区企业为促进股价上升也有提升产业园区治理和盈利的动力；同时，随着机构资金的长期价值投资理念的推广，有业绩支撑的头部园区企业将更具吸引力，而尾部园区企业也将在严格退市制度下逐渐出清。

       结语

       资本市场是现代金融的核心，也是经济发展的发动机。新证券法的修订标志着我国资本市场改革的重大突破，注册制将带来重要市场变革力量。投融资作为园区企业重要的职能之一，未来要支撑园区重大投资，需要有多层次、多渠道的投融资体系支撑，因此上市无论从短期还是长期来说都具有积极的意义。上市的作用不仅仅体现在IPO的实际融资效果上，更重要的是构建了通向资本市场的长期通道，上市成功意味着未来享有更多的创新融资机会，在园区专业聚焦、规模扩张方面，得以更稳固、长久的资本、市场支撑；同时，有利于园区提升管理水平和机制创新，以及品牌效应。
       产业园区除了要抓住外部产业发展的大势和注册制机遇之外，还应针对产业园区不同的产业特点、商业模式、经营情况，策划、设计符合自身特点的上市路径。和君咨询产业园区事业部也将助力产业园区提升产业格局、升级招商能力、进化运营实力、培育活力团队，进而帮助优质的产业园区打通上市之路。