图1：2010-2021年化药原料药领域投融资活动数量
来源：火石创造数据库

       （二）行业并购占比提升

       从投融资的结构来看，2016年环保加码之后，行业整合加速的趋势明显，资本并购活动占比提升，行业集中度逐步提高。

图2：2016年前后投融资活动结构变化
来源：火石创造数据库

       （三）细分领域各具特点

       从细分领域看，大宗原料药是资本最活跃的领域，如维生素与矿物质类、人工合成抗感染类、抗生素类、解热镇痛类等，国内相关技术成熟，是全球的主要产区，凭借成本优势参与全球竞争，投融资活动较多，以供应链整合为主。
       部分特色原料药如循环系统类、消化系统类、神经系统类、激素及调节内分泌功能类等同样受到资本青睐，国际专利断崖和产能转移等因素加速带动上游原料药增长，竞争逻辑在于产品线的持续丰富，投融资活动以品种收购为主，并出现较为明显的原料药及制剂一体化布局趋势。

图3：2010-2021年化学原料药各细分领域投融资活动情况
来源：火石创造数据库

       02 技术：绿色竞争

       新一轮原料药领域竞争要素已逐渐从过去的产能规模以及成本竞争，向环境污染控制、清洁生产工艺和由此带来的产品质量优越性等“绿色”竞争能力转变。

       （一）危废处理技术
       现阶段废水和废气治理方案相对成熟，关键点在于结合生产实际通过不同方案的组合实现最优解；而废渣处理技术主要聚焦在无害化处置和资源利用方面。

       1、VOCs及恶臭气体治理

图4：VOCs治理方法
来源：中国工业节能与清洁生产协会；火石创造整理

       目前的VOCs治理方法主要为回收法、消除法以及两者的组合。回收法是通过物理方法，控制温度、压力或用选择性渗透膜和选择性吸附剂等来富集和分离VOCs，主要有活性炭吸附、吸收、冷凝法及膜分离技术。消除法主要是由化学或生化反应，用光、热、微生物和催化剂将VOCs转化成二氧化碳和水等无机无毒小分子化合物，主要包括热氧化、催化燃烧、生物氧化、光催化氧化、低温等离子及其集成技术。

表1: VOCs及恶臭气体治理技术对比

来源：中国工业节能与清洁生产协会；火石创造整理

       2、高浓度有机废水处理
       原料药废水属于较难处理的高浓度有机废水，具有组分复杂、污染物种类多、含量高、毒性强、难生物降解物质多等特点，主要的处理方式有物化处理方法、好氧生物处理方法、厌氧生物处理法及多种方法组合等。
       物化法通过沉淀、混凝、过滤等方式可去除包括中间反应产物在内的大量残留物，方式相对简单，但需要预留足够大的调节池等以提高处理负荷；好氧生物处理法主要包括SBR（序批式活性污泥法）、氧化沟、深井曝气及接触氧化法等，但常规工艺难以承受COD浓度10g/L以上的废水，需要在工艺前通过厌氧处理降低COD浓度；厌氧生物处理法包括厌氧消化池、厌氧滤池、上流式厌氧污泥床、厌氧膨胀颗粒污泥床、内循环等，具有有机负荷高、污泥产率低、水温适应范围广等优点。
       在实际生产过程中，单一处理方式通常难以满足污水排放标准，且不同产品的废水成分差异加大，需要结合自身情况选择相匹配的处理工艺，因此企业通常使用多种方式的组合来提高废水的处理率。

       3、废渣无害化处置及资源化利用
       原料药废渣主要的处置方式思路有三：一是减少有毒原材料的使用，从源头开始降低废渣毒性；二是通过使用效果好的板框等降低污泥处置成本；三是加大工业废盐的资源化回收利用。但总体而言，原料药废渣处理仍存在难度大、成本高、资源化利用技术不成熟等特点。

       （二）节能减排技术
       节能减排技术重点关注减少资源能源的消耗和加大对资源的回收利用两个方面。

       1、溶媒回收
       原料药生产在吸附、萃取、离心洗涤干燥等过程中会使用大量有机溶媒，在反应过程中经过高温，溶媒也会大量存在于气相中。因此溶媒回收主要从两方面着手：一是回收溶媒母液，二是建设气相溶媒回收系统，如通过治理-溶媒回收一体化系统等。

       2、废水废碱回收
       化学原料药企业依据自身工艺特点和相关系统的配置及处理能力，进行中水回收系统设计，尤其是选择合适的膜，通过提高水资源利用率，争取经济效益最大化。

       （三）工艺优化
       有毒有害原料替代、绿色酶法合成和连续流动技术应用是工艺技术创新的方向。

       1、有毒有害原料替代
       有毒有害原料替代是原料药绿色低碳技术发展工程的重要内容，目前已出台相应的替代品目录，如在头孢氨苄生产工艺中使用青霉素酰化酶和左旋苯甘氨酸甲酯盐酸盐替代二氯甲烷和特戊酰氯等。但总体而言，有毒有害原料替代是一个较为漫长的过程，特别是我国原料药中仿制药占比较高，部分原料在国外已经多次验证，研发新的原料替代难度较高。而部分原料如二氯甲烷和三氯甲烷等，虽有机构研究且在部分制备工艺中有所应用，但总体而言缺乏实质性的进展。

       2、绿色酶法合成
       酶法合成技术始于上世纪六七十年代，现今广泛应用于轻工、化工、食品和环保等领域。绿色酶法则是酶法合成技术在工业清洁生产中的一个重要发展方向，目前已成熟应用于制药行业（抗生素、维生素）生产中。
       相对于传统药剂制造方法，绿色酶法的优势主要为：一是将多步合成简化为一步合成，省略结晶、烘干等步骤，简化了工艺流程，以纯净水为介质，不使用传统化学工艺中的特殊化工原料，有机溶剂的使用量大幅度减少90%，废水排放减少80%；二是催化效率高且引导药物定向合成，大幅提高了生产效率和产品纯度，其生产批量能够达到化学法的2-3倍，大幅节省检验成本，同时也便于物流、仓储和生产管理；三是产品含量稳定、变化小，可降低制剂在有效期内的检测风险，并且杂质低，对制剂的安全性，尤其是特殊制剂的稳定性尤为重要。

       3、连续流动技术
       连续流动技术是指在进行化学反应过程中，由于进行化学反应的反应物被气流连续引进或者流入微反应器中，进而产生一些需要的反应产物的过程。流动化学的主要技术优势在于，能够赋能某些采用传统间歇模式不能进行生产或者具有显著方法效应的反应，以快速供应毒理以及临床试验所需要的化合物，并避免由于需要重新设计合成路线而产生的额外成本。另外，连续生产设备占地面积小、可移动以及模块化的特点，可以极大的加快原料药生产工艺在不同工厂以及国家之间的转移，从而提升原料药供应链的稳健性。
       目前连续流动技术更多应用于新药，针对已经上市的药品，从传统的间歇工艺转变为连续生产将涉及注册变更，不仅会产生额外的成本，而且需要针对工艺变更带来的监管层面的风险进行系统的评估，因此评估连续生产技术的应用会更为谨慎。

       （四）设备应用
       对原料药进行去杂提纯是控制药品质量的关键环节，运用原料药先进生产设备结合新技术，可有效缓解原料药生产质量不高的问题。

       1、模块化技术
       模块化技术将一个系统分为若干个功能模块，使具有不同功能和特点的各个模块能够独立无干扰的运行，在完成指定的任务后又通过特定的方法连接起来，进行信息交互实现协调。与工艺结合的模块化技术在原料药设备中的运用，可以提高设备反应速度，降低原料药的生产成本，并根据工艺的具体需要适时调整，适应不同的工作条件。

       2、模拟技术
       模拟技术主要是在遵循规范作业规则的基础上，依靠计算机技术将抽象信息数据通过电脑转化为形象图表，有助于研究人员对各方案进行充分的模拟对比，进而选出最佳的原料药生产方案。模拟技术对工艺流程的直观性表达，能够方便生产工艺的流程分析。模拟技术通过预测设备未来的工作性能，帮助管理者针对具体问题，及时对设备进行优化，有效的降低了设备的故障率，其应用可使原料药生产设备的投资费用降低三成以上，使设备在安装后能更快完成调试进入正常生产。

       3、液压和可膨胀隔膜组合的脱水技术
       低能耗、高回收率是原料药生产设备的关注重点，其中脱水技术很大程度决定了原料药能耗的损耗度，是影响企业市场竞争力的重要因素。而液压和可膨胀隔膜组合的脱水技术的运用，能够将可膨胀隔膜与液压组合起来，增强分离力量，降低脱水所消耗的能源，提升固液分离的效果，从而加强企业的市场竞争力。

       03 政策：推动转型

       （一）环保监管加码推动绿色转型
       2016年至今环保部、生态环境部、工信部等多部委不断出台行业监管政策。化学原料药及中间体制造过程涉及大量化学反应及生物发酵，“三废”排放量大，在制药行业污染中占比较高，政策监管要求促使行业对环保的要求快速提升。

表2：原料药及上游化工产业环保监督趋严

来源：火石创造根据公开资料整理

       2021年国家对于原料药行业的环保政策持续加码，11月9日国家发展改革委、工业和信息化部联合印发《关于推动原料药产业高质量发展的实施方案》，明确提出要推动生产技术创新升级、推动产业绿色低碳转型、推动产业结构优化调整等主要任务，对原料药产业转型升级和可持续发展具有重大意义，将进一步加快新形势下原料药产业高质量发展步伐，提升产业核心竞争力。

       （二）审批制度改革加速API+制剂一体化升级
       《原料药、药用辅料及药包材与药品制剂共同审评审批管理办法》改变传统的原料药独立审批流程，转为登记后与制剂共同审批，制剂企业需对原料药的质量负责，因此倾向于选择质量较好且供应稳定的原料药供应商。这一改革在打破部分原料药垄断权的同时，也进一步凸显了原料药品质的重要性，部分质量达不到要求的原料药企业逐步被淘汰。原料药处于制剂上游，营销环节的削弱使原料药企业掌握了向下游制剂延伸的主动权，而拥有原料药业务的制剂企业具有明显的成本优势，API+制剂一体化是产业升级的方向。

图5：原辅包登记及审评审批流程
来源：NMPA；火石创造整理

       04 人才：结构优化

       化学原料药目前主要存在人才结构性紧缺问题。化学原料药是化工与医药的交叉领域，在人才培养以基础学科教育为主，目前国内高校与此相关的专业为化工与制药类，属于工学的一级学科，所含专业有化学工程与工艺、制药工程、资源循环科学与工程、能源化学工程、化学工程与工业生物工程，重点培养系统掌握现代化学、生物学、化工、制药等相关基础理论知识和基本实验技能，在化工原材料、药物与精细化学品等开展研究的工程技术人才，天津大学、华东理工大学、北京化工大学等高校专业实力较强。

表3 ：国内化工与制药类专业实力较强的部分高校

来源：火石创造根据公开数据整理

       化工与制药类专业毕业生就业方向较广，相关领域包括化工、石油、轻工、医药、冶金、材料和生物工程等，化学原料药行业由于工作环境（化工园区、污染排放）、工作模式（三班倒或四班倒）等，并非毕业生的首选，进入化学原料药行业的人才更趋向于选择原料药研究与开发单位、检测机构等，导致生产环节高端人才短缺。
       随着化学原料药的高端化转型，对相关人才的需求日益旺盛，企业主要通过两条路径加强对人才的培养。一是建设内部的人才培养和引进体系，如天药集团运用“互联网+教学”培训模式，组织内部专业技术人员开展内部线上专题培训，提高员工质量知识和技能水平，同时不断对外吸纳来自世界各地的优秀人才，为生产技术的研发和创新提供坚实的人才支持。二是加强与高效的人才培养合作，以实际应用为牵引，优化人才培养方式和培养路径，通过完善教育培养模式、明确职业发展计划、匹配政策倾斜措施等培育新型复合型人才。