有研究机构表示，目前互联网医疗股的估值反映了市场对公司基本面在此环境下预期较为悲观，短期内行业依旧存在较高的政策风险，但医药电商盈利模式明确，受益于处方药外流、药物网售渗透率提升及互联网医疗接入医保支付系统的影响，未来发展态势良好。

      互联网医疗的黑暗时刻
      据了解，此前，互联网企业监管风险提升加之行业监管细则发布，让互联网医疗股遭受暴击，2021年行业头部企业京东健康、阿里健康和平安好医生的股价均遭到“腰斩”。
      ▪ 阿里健康(00241.HK)，跌幅为71.22%；
      ▪ 平安好医生(01833.HK)，跌幅为69.84%；
      ▪ 京东健康(06681.HK)，跌幅为59.03%。
      2020年11月10日，国家市场监督管理总局在官网发布了《关于平台经济领域的反垄断指南（征求意见稿）》，受此影响互联网平台型公司股价大幅下跌，腾讯、京东、阿里、美团等跌幅均超过10%，更有甚者跌幅将近20%。互联网医疗股也因此受到波及。
      2021年10月26日，国家卫健委发布《关于互联网诊疗监管细则（征求意见稿）公开征求意见的公告》，以整顿互联网医疗行业乱象，内容涉及互联网诊疗的医疗机构监管、人员监管、业务监管、质量安全监管、监管责任等多个方面。尤其需要注意的是，以药养医、AI技术代替医师接诊等现象在细则中被明令禁止。
      文件并未直接影响短期内的财务情况，但互联网医疗头部企业连续多日股价大跌。阿里健康股价受此影响遭遇两轮“大跳水”，市值一度缩水超过2000亿港元。
      有业内人士认为，为避免互联网诊疗平台成为处方药的“销售窗口”，互联网诊疗监管细则（征求意见稿）在一定程度上将互联网诊疗与药品销售相分离。然而，从目前的形势来看，互联网医院还普遍缺乏服务变现能力，亏损变成了普遍情况。

      未来行业发展态势积极
      近年来，我国互联网医疗行业迅速崛起。业内分析数据显示，到2021年上半年全国互联网医院已有1600多家。新冠疫情大流行在一定程度上影响了诊疗模式的变化，随着疫情防控常态化，医疗机构从一开始提供线上平台挂号、在线查看报告等服务，到现在尝试打通“在线问诊+复诊续方+医保支付”等环节。处方药外流、药物网售渗透率提升、互联网医疗接入医保也推动了行业的发展。
      2014年，国家药监局等6部门联合发布《关于落实2014年度医改重点任务提升药品流通服务水平和效率工作的通知》，要求推进包括零售药店承担医疗机构门诊药房服务和其他专业服务等多种形式的改革。
      2016年，《深化医药卫生体制改革2016年重点工作任务》指出，禁止医院限制处方外流，患者可自主选择在医院门诊药房或凭处方到零售药店购药。有业内人士认为，处方外流最大的受益者将为零售药店。
      2019年，《药品管理法》将网售处方药部分解禁。
      2021年发布的《关于服务“六稳”“六保” 进一步做好“放管服”改革有关工作的意见》，在确保电子处方来源真实可靠的情况下，允许网络销售除国家实行特殊管理的药品以外的处方药。
      此外，《关于完善“互联网+”医疗服务价格和医保支付政策的指导意见》的发布意味着互联网医疗将正式接入医保。指导意见通过合理确定并动态调整价格、医保支付政策，支持“互联网+”在实现优质医疗资源跨区域流动、促进医疗服务降本增效和公平可及、改善患者就医体验、重构医疗市场竞争关系等方面发挥积极作用。
      随着监管日趋规范化，推进线上医保支付打通、电子处方流转、网售处方药解禁等将带来红利，进一步打开互联网医疗发展机遇。不过，目前我国互联网医疗领域仍处于探索阶段，政策、技术等方面还远远不足，在未来还需要注重“质”的提升。

参考来源：格隆汇、证券时报网、生物探索